382 REPERTORIO AMERICANO el remedio para tales crisis será el de producir menos, ya de uno, ya de todos los productos que entran en el inercado mundial.
Por otra parte, la teoría del bajo consumo hace hincapié en la inhabilidad o incapacidad del consumidor para pagar precios suficientemente altos que puedan mantener la industria en marcha, con rendimientos o ganancias efectivos. Se cvitaría la crisis si el consumidor ahorrara menos y gastara más?
Sin embargo, la explicación exacta del fenómeno está en el problema llamado de capitalización, relativo al crédito. Todo valor de inversión se basa en la capitalización, más o menos científica, de las ganancias futuras de una empresa. estimated earnings como lo llaman en Inglaterra, o rentas futuras como se denominan en Francia y América. Por lo tanto, el valor de una industria o empresa agrícola, grande o pequeña, perteneciente a una sola o a muchas personas, depende, en cuanto a las inversiones de capital que demanda, de la estimación que sus promotores den en un momento dado, a las posibles ganancias futuras de la misma. en el caso de una finca de ganado o de café, la capitalización depende de lo que supongamos, con razón o sin ella, que ha de producirnos en rendimientos netos.
El sistema industrial actual, que cobija por igual las actividades agrícolas, es un proceso de producción en grande escala en masa. para un mercado supuesto, hipotético, que por anticipado imaginamos, demandará los productos, y nótese bien, no se basa en el producir tal o cual artículo, a la orden, para un mercado dado a un precio conocido.
En un cierto momento, los negocios van bien. Empresas nuevas nacen, se construyen plantas para producir acero, sedería y mil otros artículos manufacturados. Se amplían cultivos, ya de café o caña, cacao, hule y otros más. se emprende en todas esas actividades sin una medida, sin una base científica. Por qué. En la esperanza de que como todo va bien, vendrán órdenes y más órdenes por esos productos en el futuro, y a precios tan buenos que habrán de dejar márgenes de rendimiento ganancias, satisfactorias en relación a las inversiones.
Uno de estos períodos de vientos favorables se puede iniciar con una demanda inusitada por algún producto tal o cual, demanda que puede provenir de un esfuerzo especial para el establecimiento de una red ferroviaria en cierto país, o un programa naval de otro. acaso una guerra. Los precios suben primero en cierta línea de productos, la demanda aumenta, la producción se intensifica para suplirla, el movimiento y acividad se extiende rápida, vertiginosamente, a distintos países, siguiendo la línea de menor resistencia y máximo rendimiento, y se extiende no solamento en cuanto a los productos que iniciaron el alza de precios, sino a muchas otras líncas de producción. Las nuevas empresas nacen al calor de esta vida inyectada a la actividad económica. Para un simple proceso de liquidación. En establecerlas viene el promotor. llámese todo caso, tendremos la depresión que agricultor o industrial. y se provee de continúa hasta tanto se opere totalmencapital suficiente, ya sea usando el cré te el reajuste de la capitalización al nidito bancario, ya organizando socieda vel de la capacidad actual de rendimiendes, corporaciones, que se nutren de la tos y en este nuevo nivel se obtengan venta de sus acciones y bonos al público, ganancias.
el cual las compra con avidez y entu Las crisis no son, por tanto, el resulsiasmo absorbiendo las emisiones, ba tado del aumento de la producción a un cando los cálculos, en cada caso, en una punto de saturación: sobreproducción.
capitalización proporcionada a los ren Son el resultado de la sobre capitalizadimientos anticipados, ganancias proción del abuso del crédito. En este senbables tido, la crisis de 1837 en los Estados En Costa Rica se usa casi exclusiva Unidos de Norte América, que se exmente el crédito bancario, pues la orgatendió bastante al resto del mundo, fué nización de corporaciones casi no existe. motivada por la excesiva capitalización El carácter psicológico de estas trande los valores de las tierras allá, y es sacciones de crédito es tal, que, como se muy semejante a la crisis actual de Cos.
puede apreciar fácilmente, la capitaliza ta Rica. Ninguna de las dos se caracteción de los rendimientos futuros, se es riza por sobre producción. El fenómeno tima casi siempre muy por encima de se operó por el abuso del crédito, espalas realidades probables. Esto es humada de dos filos, la más difícil de maneno, en materia de negocios. Todo el jar, en un régimen de libre competenmundo olvida que la prudencia es madre cia económica.
de la ciencia y bien sabemos que es más Entre todos los fenómenos de la esfrecuente ser: optimista que previsor. trutura económico social, las crisis, son Las supuestas ganancias rendimientos peculiares de la organización actual de pueden no venir tal como se esperaban la sociedad moderna que se basa en priny quizá no vendrán en la proporción cipios de propiedad privada, libertad de suficiente para justificar la inversión acción y competencia, de las cuales se original.
abusa. Las oscilaciones rítmicas de prosY aquí viene el momento culminante, peridad y adversidad son esenciales pala clave del problema. Se presenta ante ra la salud del organismo social, así conuestra vista la necesidad inminente de mo son necesarios los movimientos de reducir, disminuir la capitalización para expansión y contracción de las activi.
colocarla al legítimo y verdadero nivel dades políticas, artísticas, científicas, inde los valores del mercado real, sobre telectuales para el desarrollo progresivo una base firme de rendimientos (ganan de los pueblos.
cias) actuales, no hipotéticas o futuras.
Una mejor comprensión futura de los El agricultor o industrial ha invertido principios del crédito, un desarrollo de capital propio o emprestado a los banla facultad de ponderar y medir las rescos. con hipoteca o sin ella. en cantiponsabilidades por parte de promotores. dad mayor de la que debía haber inagricultores, industriales y banqueros, y vertido para obtener rendimientos, y más que todo de los hombres de estado, comprende que debe disminuir esa ca una normalización de la producción y pitalización, cosa que él no esperaba. En consumo, pueden traernos en el porveeste momento comienza la angustia.
nir un equilibrio más normal y constanEste proceso de reajuste de valores sote del proceso de capitalización a la cabre capitalizados implica necesariamenpacidad productiva de las empresas, y te una pérdida, pero todos realizan que al producir una adaptación del presendebe haber reajuste para obtener el te al futuro disminuir la frecuencia e equilibrio entre la capitalización y los intensidad de las crisis.
rendimientos, para salir del laberinto. continuación trataremos el caso de He aquí el comienzo de la crisis verdaCosta Rica, en concreto.
dera. Si el reajuste se opera violentaMarcel Bonhomme mente viene el pánico, si lenta y gradualmente, sobreviene una depresión o Finca San Alberto, mayo 21, 1933.
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